A falência do PanAmericano era (IM)previsível? Evidências empíricas para o ex-banco de Silvio Santos / The insolvency of Panamericano was (un)predictable? Empiracal evidendeces of Silvio Santo's Bank

Amanda Aires Vieira

Resumo


No Brasil, o ano de 2010 foi marcado pelo ápice da crise no banco Panamericano, que envolveu aportes múltiplos de diversas instituições, sendo caracterizada como a maior fraude no Sistema Financeiro Nacional. Também nesse período, constatou-se o aumento da produção de estudos teóricos e empíricos sobre os determinantes de crises no sistema financeiro e, especificamente, no sistema bancário. Embora diversos trabalhos desenvolvidos analisem os determinantes de falência bancária, buscando identificar quais variáveis econômicas causam desequilíbrios no sistema financeiro, as conclusões encontradas nem sempre convergem para modelos eficientes no processo de early warning (alerta antecipado). O presente trabalho tem por objetivo avaliar como os modelos de redes neurais artificiais podem ser utilizados enquanto ferramentas para previsão de insolvência no caso do banco Panamericano. Para tanto, foram utilizados dados a respeito de liquidação bancária entre os anos de 1996 e 2011 associados a dois processos distintos de amostragem dos bancos solventes em dois horizontes temporais diferentes. Os resultados mostram que as redes neurais que apresentam maior complexidade em sua estrutura proporcionaram forte previsibilidade de falência.


Palavras-chave


Falência Bancária, Banco Panamericano, Redes Neurais Artificiais.

Texto completo:

PDF

Referências


Acemoglu, D., P. Aghion, F. Zilibotti. Distance to frontier, selection, and economic growth. Working Paper No. 9066. National Bureau of Economic Growth.

Acharya, V. A Theory of Systemic Risk and Design of Prudential Bank Regulation, Working Paper, London Business School, 2001.

Adachi, A, Romero, C. (2011), Rombo no Panamericano vai a R$ 4 bilhões e BTG faz oferta, 28 de janeiro. Página consultada em 20 de abril de 2012 http://www.valor.com.br/arquivo/869871/rombo-no-panamericano-vai-r-4-bi-e-btg-faz-oferta

Alexander, C. Model of Markets, BM&F, 2007.

Arnaud, A. Abordagem Híbrida para Otimização de Redes Neurais Artificiais para Previsão de Séries Temporais. UFPE, Dissertação de Mestrado, 2007.

Bagehot, W. Lombard Street, 1962 ed. Irwin, Homewood, IL, 1873.

Baer, W., A Economia Brasileira, Editora Nobel, 2009

Barnhill, T. e M. R. Souto. Stochastic Volatilities and Correlations, Extreme Values and Modeling the Financial and Economic Environment under which Brazilian Banks Operate, IMF Working Paper, 2007

Barnhill, T. e W. Maxwell. Modeling Correlated Interest Rate, Exchange Rate, and Credit Risk in Fixed Income Portfolios, Journal of Banking and Finance 26, 347-374, 2002.

Barnhill, T., P. Papapanagiotou, and M. R. Souto. Preemptive Strategies for the Assessment and Management of Financial System Risk Levels: An Application to Japan with Implications to Emerging Economies. Review of Pacific-Basin Financial Markets and Policies 7 (1), 1-42, 2004.

Barnhill, T., P. Papapanagiotou, e L. Schumacher, Measuring Integrated Market and Credit Risk in Bank Portfolios: an Application to a Set of Hypothetical Banks Operating in South Africa, Financial Markets, Institutions, and Instruments, forthcoming.

BBC Londres (2011), Crédito cria ‘Fachada de prosperidade’ no Brasil, diz Financial Times, 18 de maio. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/economia,credito-cria-fachada-de-prosperidade-no-brasil-diz-financial-times,67493,0.htm

BANCO CENTRAL www.bc.gov.br Acessado em 15 de janeiro de 2012

Blackburn, K.; Y. Hung. A theory of growth, financial development and trade. Econômica 65, 104-124, 1998.

Birchler, U.; M. Bütler. Information Economics. Routledge Press, 2007

BMF & BOVESPA www.bovespa.com.br Acessado em 15 de janeiro de 2012.

Canuto, O., Lima. G., Price stability and banking sector distress in Brazil after 1994. Rio de Janeiro: UERJ, Instituto de Economia, Texto Para Discussão 388, 1996.

Corrar, J., E. Paulo, E. Dias Filho, Análise Multivariada: para os cursos de administração, ciências contábeis e economia, 2007.

Cavalcanti, T.; A. Villamil. On the welfare and distributional implications of intermediation costs Anais do X Encontro Regional de Economia do Nordeste, Fortaleza, 2005.

Cavalcanti, V., A. Vieira, A. Silva Neto, Mota, D., Lima, R., Modelos de previsão para dados de alta freqüência: Um estudo comparativo utilizando os modelos de redes neurais e ARIMA para o caso do preço futuro do açúcar. Anais do XLVII Congresso da Sober, 2009.

Cherubine, G., L. Dowbor. O mapa da crise financeira. Le Monde Diplomatique, jan/2009.

Demirgüç-Kunt, A., Detragiache, E., The determinants of baking crises: evidence from developing and developed countries. IMF Working Paper, 1997.

Diamond, D. V, P. Dybvig. Bank Runs, Deposit Insurance, and Liquidity. Journal of Political Economy 91 (3), 401-419, 1983.

Elsinger, H., A. Lehar, M. Summer. Risk Assessment for Banking Systems, Working Paper, University of Vienna, 2003.

Feijó, C., Contabilidade Social. Editora Campus, 2004.

Ferguson, C., Inside Job, 02 de fevereiro, DVD, 2010

Ferreira, R. Matemática Financeira Aplicada. Editora Atlas, 2008.

Filgueiras, C., Manual de Contabilidade Bancária, Editora Campus, 2010

Freitas, M. Os efeitos da crise global no Brasil: aversão ao risco e preferência pela liquidez no mercado de crédito, Estudos Avançados, 2009

Frascaroli, B., Costa Silva, L., Silva Filho, O. (2009). Os Ratings de Risco Soberano e os FundamentosMacroeconˆomicos dos Países: Um Estudo Utilizando Redes Neurais Artificiais, Revista Brasileira de Finanças, Vol. 7, Nº1, PP 73-106

Froufe, C. (2011), Cade aprova compra do Panamericano pelo BTG Pactual, 04 de maio. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/negocios+geral,cade-aprova-compra-do-panamericano-pelo-btg-pactual,65479,0.htm

Fucidji, J.; D. Mendonça. Determinantes do Crédito Bancário: uma análise com dados em painel para as maiores instituições. Anais do XII Encontro Regional de Economia do Nordeste, Fortaleza, 2007.

Galetovic, A. Specialization, intermediation and growth. Journal of Monetary Economics 38, 549-559, 1996

Gately, E. Neural Networks for Financial Forecasting. John Wiley & Sons, Inc, United States, 1996.

Giambiagi, Fábio e Villella, André. Economia Brasileira Contemporânea. Ed. Campus.

Goldsmith, R. Financial Structure and Development. Yale University Press, New Haven, CT, 2010

Gorton,G., Banking Panic and Business Cycles. Oxford Economic Papers, 1988.

Gurley, J., Shaw, E. Financial aspects of economic development. American Economic Review, 45, 515-538, 1955.

Hall, M., Muljawan, D., Suprayogi & Moordena, L., Using The Artificial Neural Network (ANN) to Assess Bank Credit Risk: A Case Study of Indonesia, Loughborough University, Working Paper, 2008.

Hall, M., Muljawan, D., Suprayogi & Moordena, L., Using The Artificial Neural Network (ANN) to Assess Bank Credit Risk: A Case Study of Indonesia, Loughborough University, Working Paper, 2008.

Hardy, D. C.; Pazarbasioglu, C. Leading indicatores of banking crises: was Asia different? Washington: International Monetary Fund, 1998. (IMF Working Paper, n. 91)

Hausmann, R., The Roots of Banking Crises: The Macroeconomic Context. Inter-American Development Bank, Working Paper 318, 1996

Janot, M., Modelos de Previsão de Insolvência Bancária no Brasil. Trabalhos para Discussão nº 13, Brasília: Banco Central do Brasil, 2001

King, R.; R. Levine. Finance and growth: Schumpeter might be right. Journal of Monetary Economics 108, 717-738, 1993.

Krugman, P. Introdução à Economia, Editora Campus, 2008.

Laffont, J.; D. Martimort. The Theory of Incentives – The Principal-Agent Model, Princeton University Press, 2002.

Levine, R., Finance and Growth: Theory and Evidence. In.: AGHION, P., DURLAUF, S. (Ed.). Handbook of Economic Growth, Vol. 1A. Elsevier, 2005.

Li, Z.; Zhao, X.. Macroeconomic Effect in Corporate Default. Department of Economics, York University, 2006.

Lucas, R. On the mechanisms of economic development. Journal of Monetary Economics. 22, 3-42, 1988.

Macedo, F. (2010), PF classifica cúpula do Panamericano de ‘verdadeira organização criminosa’, 19 de dezembro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://www.estadao.com.br/noticias/impresso,pf-classifica-cupula-do-panamericano-de-verdadeira-organizacao-criminosa,655530,0.htm

Macedo, F., 2011. Polícia Federal decide indiciar Rafael Palladino. 29 de outubro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/economia+geral,policia-federal-decide-indiciar-rafael-palladino,90249,0.htm

Macedo, F. (2012), PF cita Silvio Santos como ‘investigado’ no caso Panamericano, 10 de fevereiro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://www.estadao.com.br/noticias/impresso,pf-cita-silvio-santos-como-investigado-no-caso-panamericano-,833806,0.htm

Mandic, D. P.; Chambers, J. A. Recurrent Neural Networks for Prediction. John Wiley & Sons, LTD, (Baffins Lane, chichester, West Sussex) England, 2001.

Mckinnon R. Money and Capital in Economic Development. Brooking Institution, Washington DC, 1973

Mcnelis, P., Neural Networks in Finance: Gaining Predictive Edge in the Market, Elsevier Academic Press, 2005.

Meier, G., Seers, D., Pioneers in Development. Oxford University Press, New York,

Miller, M. Financial markets and economic growth. Journal of Applied Corporate Finance 11, 8-14, 1998.

Modé, L. (2011), Além da fraude, rombo se explica por erros técnicos 02 de fevereiro. Página consultada em 20 de abril de http://www.estadao.com.br/noticias/impresso,alem-da-fraude-rombo-se-explica-por-erros-tecnicos,674080,0.htm

Morales, F. Financial intermediation in a model of growth through creative destruction. Macroeconomics Dynamics 7, 363-393, 2003.

Moreira, T., Fatores determinantes de crises cambiais e bancárias. Revista Econômica do Nordeste, Fortaleza, v. 33, n. 2, 2002

Nakagawa, F. (2010), BC aprova aquisição de 49% do Panamericano pela Caixa. 20 de julho. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/negocios+geral,bc-aprova-aquisicao-de-49-do-panamericano-pela-caixa,28223,0.htm

Pavani, L., Oliveira, E. Panamericano revela prejuízo ainda maior em 2010. 17 de maio. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://www.estadao.com.br/noticias/impresso,panamericano-revela-prejuizo-ainda-maior-em-2010,720061,0.htm

Portugal, M., L. Fernandes. Redes Neurais Artificiais e Previsão de Séries Econômicas: Uma Introdução. 2000

Público (2011), BC aprovou venda do Panamericano mesmo sob suspeita, 23 de novembro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/economia+geral,bc-aprovou-venda-do-panamericano-mesmo-sob-suspeita,93289,0.htm

Público (2010), Não houve falha da fiscalização do BC nem demora para agir, diz BC, 10 de novembro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/economia+brasil,nao-houve-falha-da-fiscalizacao-do-bc-nem-demora-para-agir-diz-bc,42892,0.htm

Público (2010), Fraude no Panamericano foi identificada há cinco semanas pelo BC. 10 de novembro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/economia,fraude-no-panamericano-foi-identificada-ha-cinco-semanas-pelo-bc,42809,0.htm

Público (2010), Banco Central aponta suspeitos no Panamericano, 05 de dezembro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/economia+geral,banco-central-aponta-suspeitos-no-panamericano,46229,0.htm

Público (2010), O caso do Panamericano, 11 de novembro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://www.estadao.com.br/noticias/impresso,o-caso-do-panamericano,638153,0.htm

Público (2011), Panamericano tem rombo maior que R$ 2,5 bi e vai precisar de mais dinheiro, 26 de janeiro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/negocios+setor-financeiro,panamericano-tem-rombo-maior-que-r-25-bi-e-vai-precisar-de-mais-dinheiro,52572,0.htm

Público (2011), Proer privado resgata Silvio Santos, 01 de fevereiro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/negocios+setor-financeiro,proer-privado-resgata-silvio-santos,53186,0.htm

Público (2011), Panamericano divulga o balanço e confirma rombo de R$ 4,3 bilhões, 16 de fevereiro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/economia,panamericano-divulga-balanco-e-confirma-rombo-de-r-43-bilhoes,55196,0.htm

Público (2011), Justiça bloqueia contas de empresas de ex-presidente do Panamericano, 06 de fevereiro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/negocios+setor-financeiro,justica-bloqueia-contas-de-empresas-de-ex-presidente-do-panamericano,53915,0.htm

Público (2012), PF conclui inquérito sobre fraudes no Panamericano e indicia 22 executivos, 08 de fevereiro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/economia,pf-conclui-inquerito-sobre-fraudes-no-panamericano-e-indicia-22-executivos,102202,0.htm

Rocha, F., Previsão de Falência Bancária: Um modelo de risco proporcional. Pesquisa e Planejamento Econômico¸ Rio de Janeiro, v. 29. nº1, Abril, 1999.

Rochet, J-C; J Tirole. Inter-bank Lending and Systemic Risk, Journal of Money, Credit, and Banking 28 (4), 733-762, 1986.

Rumelhart, D. E., Mcclelland, J., Parallel Distributed Processing, vol. 1, MIT Press, 1986.

Samuelson, P., Nordhaus, W. Economics. Berkeley Publication, 1991.

Schumpeter, J.; Die Theorie der Wirschaftlichen Entwicklung, 1911

Silva, E., Porto Júnior, S., Sistema financeiro e crescimento econômico: uma aplicação de regressão quantílica. Anais do IX Encontro Regional de Economia do Nordeste, Fortaleza, 2004.

Silva Júnior, A. (2010), FGC: liquidação do Panamericano teria efeito perverso, 10 de novembro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/economia+geral,fgc-liquidacao-do-panamericano-teria-efeito-perverso,42784,0.htm

Silva Júnior,A., 2011. Caixa abre processo contra auditores do Panamericano. 11 de fevereiro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/negocios+geral,caixa-abre-processo-contra-auditores-do-panamericano,54781,0.htm

Silva Júnior, A., Friedlander, D., Fundo garantidor já deu R$ 7,5 bi a bancos pequenos. 14 de setembro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://economia.estadao.com.br/noticias/economia+geral,fundo-garantidor-ja-deu-r-75-bi-a-bancos-pequenos,83978,0.htm

Scrivano, R., Fundo garante aplicações no Panamericano, 11 de novembro. Página consultada em 20 de abril de 2012. http://www.estadao.com.br/noticias/impresso,fundo-garante-aplicacoes-no-panamericano,638208,0.htm

Stiglitz, J.; B. Greenwald. Rumo a um novo paradigma em economia monetária. Tradução por Laura Knapp e Cecília Camargo Bartalotti. Tradução de: Towards a new paradigm in monetary economics. Ed. Francis, São Paulo – SP, 2004.

Stiglitz, J. E. Some aspects of the pure theory of corporate finance: bankruptcies and takeovers. Bell Journal of Economics, v. 3, p. 458-82, l972.

Vieira, A. Avaliação de insolvência no sistema bancário: uma aplicação para o caso brasileiro. UFPE, Dissertação de Mestrado, 2010.

Whalen, G. A proportional hazards model of bank failure: an examination of its usefulness as an early warning tool. Economic Review, Federal Reserve Bank of Cleveland, First Quarter, p. 21-31, 1991.




DOI: https://doi.org/10.34140/bjbv2n4-006

Apontamentos

  • Não há apontamentos.